中國乳業(yè)市場(chǎng)正迎來(lái)2008年以來(lái)最大的一次洗牌。在兼并重組政策的助推下，我國的乳業(yè)市場(chǎng)正迎來(lái)新的變革，盤(pán)點(diǎn)上半年乳業(yè)市場(chǎng)發(fā)生的那些事，可以清晰地洞察到我國乳業(yè)市場(chǎng)未來(lái)的走向：乳業(yè)越來(lái)越受到資本的青睞，奶源牧場(chǎng)更是熱中之熱，針對乳業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資大潮正在撲面而來(lái)。

　　乳業(yè)新政紛紛落地

　　乳企全力應對大考

　　上半年，很多乳企有點(diǎn)忙，為了能順利通過(guò)乳業(yè)“大考”，它們可以說(shuō)是傾注全力，忙著(zhù)接待相關(guān)部門(mén)的審查、調研，忙著(zhù)企業(yè)的整改，以達到國家對嬰幼兒配方乳粉企業(yè)換證的要求。

　　5月31日，我國嬰幼兒配方乳粉集中換證審查工作結束。截至5月29日，全國共有22個(gè)省份的82家企業(yè)重新獲得生產(chǎn)許可證，未通過(guò)審查、申請延期和注銷(xiāo)的企業(yè)51家。

　　國家食藥監總局食品監管一司司長(cháng)馬純良介紹說(shuō)，《嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可審查細則(2013版)》加嚴了生產(chǎn)許可的準入條件，食藥監總局統一部署了嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)企業(yè)換證審查和再審核工作，要求各地要加強領(lǐng)導，認真組織開(kāi)展嬰幼兒配方乳粉的審查工作?？偩置鞔_由8家食品檢驗機構統一開(kāi)展嬰幼兒配方乳粉的發(fā)證檢驗工作。通過(guò)這一次的發(fā)證檢驗，初步建立了我國嬰幼兒配方乳粉的技術(shù)數據庫。

　　另外，國家質(zhì)檢總局還規定，自5月1日起，未經(jīng)注冊的境外生產(chǎn)企業(yè)的嬰幼兒奶粉不允許進(jìn)口。根據國家質(zhì)檢總局公布的名單顯示，首批獲準進(jìn)入我國市場(chǎng)的進(jìn)口嬰幼兒配方奶粉品牌共有114個(gè)。

　　根據國家要求，對暫不能達到《嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可審查細則(2013版)》細則要求、不能按時(shí)提出審查申請的企業(yè)，以及未通過(guò)換證審查和再審核取得生產(chǎn)許可的企業(yè)，經(jīng)省級食品藥品監管部門(mén)批準，可給予2年的停產(chǎn)整改時(shí)間，保留原生產(chǎn)許可證編號。

　　而此次國家針對嬰幼兒配方奶粉的政策，從原輔料進(jìn)場(chǎng)檢測、生產(chǎn)過(guò)程控制，產(chǎn)品出廠(chǎng)批批檢驗和質(zhì)量安全授權、全過(guò)程記錄等制度，全面要求企業(yè)達標生產(chǎn)條件，有利于我國乳品企業(yè)建立可追溯體系，保證食品安全，也將進(jìn)一步提高我國乳業(yè)的集中度。

　　兼并重組大幕拉開(kāi)

　　奶源成資本投資熱土

　　隨著(zhù)乳業(yè)新政的陸續落地，我國嬰幼兒奶粉企業(yè)間的并購重組大潮已經(jīng)展開(kāi)。

　　根據國務(wù)院辦公廳轉發(fā)工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委、財政部、食品藥品監管總局聯(lián)合制定的《推動(dòng)嬰幼兒配方乳粉行業(yè)企業(yè)兼并重組工作方案》顯示，到2015年底，爭取形成10家左右年銷(xiāo)售收入超過(guò)20億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業(yè)集團，前10家國產(chǎn)品牌企業(yè)的行業(yè)集中度達到65%;到2018年底，爭取形成3年-5家年銷(xiāo)售收入超過(guò)50億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業(yè)集團，前10家國產(chǎn)品牌企業(yè)的行業(yè)集中度超過(guò)80%。

　　在資深乳業(yè)專(zhuān)家雷永軍看來(lái)，擁有奶源的企業(yè)將迎來(lái)利好。“未來(lái)?yè)碛心淘吹钠髽I(yè)中將出現大的投資，如同在2000年至2005年期間，大家對于液體奶的投資那樣，投資勢頭將不斷增強，包括大企業(yè)對小企業(yè)的投資、外資對國內企業(yè)的投資以及國內資本向國外的投資等”。

　　事實(shí)上，在奶粉企業(yè)獲得認證工作后，消費者對國產(chǎn)奶粉的信心達到空前的高度。而伴隨著(zhù)國家對于乳業(yè)兼并重組拉開(kāi)序幕，資本對于奶源的重視也首次體現。尤其是擁有優(yōu)質(zhì)牧場(chǎng)的中小企業(yè)，更是被資本熱捧。

　　近日，阿里巴巴董事長(cháng)馬云巨資“養牛”成為市場(chǎng)熱門(mén)話(huà)題。根據相關(guān)資料顯示，由馬云聯(lián)合發(fā)起的云鋒基金，以及中信產(chǎn)業(yè)投資基金將參與投資伊利子公司畜牧公司，投資者將以合計不少于20億元人民幣等值的美元向畜牧公司以現金方式增資，以獲得60%的股權，伊利則持有增資完成后畜牧公司的40%股權。

　　伊利方面表示，此次合作將持續長(cháng)遠地提高公司原奶供應保障體系能力，加大牧場(chǎng)建設力度，擴展和優(yōu)化奶源基地布局并化解牧場(chǎng)投資資金需求不斷放大的壓力，集中資源于主業(yè)，進(jìn)一步提升公司盈利能力。

　　除伊利牧場(chǎng)外，位于河北三河的華夏畜牧近日也獲得大筆投資。作為主權投資基金的新加坡政府投資公司(GIC)7月2日表示，該公司與區域私募基金泰山投資組成的財團將共同向定位于中國高品質(zhì)奶源市場(chǎng)的華夏畜牧公司注資1.06億美元。而泰山投資此前已經(jīng)對華夏畜牧進(jìn)行投資，加上這次的追加投資，共計投入1.08億美元，是華夏畜牧的最大股東。

　　另外，外資也開(kāi)始盯上國內有奶源的企業(yè)，如5月8日，荷蘭皇家菲仕蘭有限公司和輝山乳業(yè)進(jìn)入排他性談判，商討建立合資企業(yè)。

　　透過(guò)上述投資案例可以看出，在乳業(yè)的整合中，資本開(kāi)始從原來(lái)的投機行為演變成一種投資行為(包括大企業(yè)對小企業(yè)的投資、外資對國內企業(yè)的投資以及國內資本向國外的投資，產(chǎn)業(yè)投資正逐漸形成規模，而奶源(牧場(chǎng))則已成為資本的新寵。

　　進(jìn)口常溫奶大舉入華

　　短期內沖擊國產(chǎn)奶

　　國內嬰幼兒配方乳粉行業(yè)在兼并重組、換證等事件影響下風(fēng)云變化的同時(shí)，伴隨著(zhù)進(jìn)口常溫奶的大舉進(jìn)入中國市場(chǎng)，國內常溫奶市場(chǎng)競爭變得更加激烈。

　　據記者了解，進(jìn)口常溫奶進(jìn)入中國市場(chǎng)的形式不外乎三種，一是以OEM的形式進(jìn)入中國市場(chǎng);二是國內企業(yè)到國外投資，引入常溫奶，這也算是一種投資行為;三是本來(lái)國內就有的進(jìn)口常溫奶品牌，在這次行業(yè)洗牌中，加大了對華液態(tài)奶的出口量。

　　如6月11日，荷蘭乳業(yè)協(xié)會(huì )主席、全球乳業(yè)巨頭荷蘭皇家菲仕蘭公司首席執行官郝瀚思在京稱(chēng)，希望荷蘭乳制品對華出口額盡快翻番。

　　郝瀚思在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，荷蘭是歐盟第一大乳制品出口國，2013年乳制品出口額達80億歐元，其中對華出口額為8億歐元。

　　值得一提的是，郝瀚思在加大乳制品對華出口方面之所以有如此大的信心，與其在中國市場(chǎng)有著(zhù)20多年銷(xiāo)售歷史的美素佳兒嬰幼兒配方奶粉良好的口碑分不開(kāi)。另外，荷蘭獨特的以中型牧場(chǎng)組件的合作社為主體的乳業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，以及嚴格的質(zhì)量體系、人才優(yōu)勢等，都是郝瀚思此次來(lái)華進(jìn)行合作的底氣。“未來(lái)將加大常溫奶對華出口。”郝瀚思還透露。

　　數據顯示，由于近幾年進(jìn)口常溫奶在中國高速發(fā)展，去年大量品牌包括烏拉圭、智利等地都有常溫奶進(jìn)入中國。而從數據來(lái)看，2008年不到2000噸的進(jìn)口規模，到2013年進(jìn)口19.5萬(wàn)噸，常溫奶進(jìn)口增幅的確十分驚人。

　　對此，市場(chǎng)也不禁擔心，進(jìn)口常溫奶有可能把本土常溫奶打得一敗涂地。

　　不過(guò)，，在乳業(yè)專(zhuān)家們看來(lái)，雖然進(jìn)口奶給國產(chǎn)奶帶來(lái)沖擊，但是，這種沖擊對于國產(chǎn)乳業(yè)來(lái)講是件好事。只有在激烈競爭的環(huán)境下，才能鞭策國產(chǎn)乳業(yè)不斷創(chuàng )新，完善發(fā)展。

　　資本青睞羊奶

　　羊奶產(chǎn)業(yè)逐漸形成

　　“世界羊奶看中國，中國羊年看陜西。”羊奶在國內有著(zhù)很長(cháng)的歷史，而陜西則是我國養羊最大的地區。隨著(zhù)人們對健康的認知度越來(lái)越高，羊奶大規模的走向消費者的餐桌，羊奶企業(yè)也開(kāi)始受到資本青睞。

　　2月19日，飛鶴乳業(yè)宣布以公司控股羊奶粉龍頭關(guān)山乳業(yè)的方式達成戰略合作初步意向，收購金額為3億元。這也是兼并重組政策實(shí)施以來(lái)國內首起牛羊跨界合作的并購案。

　　對于這起并購案，飛鶴乳業(yè)表示，公司未來(lái)要“牛羊并舉”兩條腿走路。而并購羊奶企業(yè)，也是公司通過(guò)近兩年多的考察作出的決定。飛鶴乳業(yè)董事長(cháng)冷友斌對記者曾表示，尚未被巨頭們重視和發(fā)掘的羊乳產(chǎn)業(yè)，其“改造升級”的投資回報比是最高的，能夠承載飛鶴未來(lái)實(shí)現“市場(chǎng)增量”和“產(chǎn)業(yè)升級”的目標。

　　在冷友斌看來(lái)，羊奶的品質(zhì)較高，目前國外市場(chǎng)的羊奶價(jià)格是牛奶價(jià)格的兩倍。而國內市場(chǎng)，由于羊奶產(chǎn)品市場(chǎng)份額較小，沒(méi)有產(chǎn)生規模效應，價(jià)格也較低，飛鶴乳業(yè)收購關(guān)山乳業(yè)后，未來(lái)會(huì )加大高端羊奶粉品牌的研發(fā)和生產(chǎn)，幫助關(guān)山乳業(yè)取得更大的發(fā)展。

　　另?yè)浾吡私?，目前，國內羊奶粉市?chǎng)份額大約30億元，與成熟的牛奶市場(chǎng)相比，羊奶市場(chǎng)總量較小，未來(lái)有很大的發(fā)展空間。而隨著(zhù)國家對羊奶粉加大支持政策，羊奶粉的市場(chǎng)份額也會(huì )不斷增大。“未來(lái)5年內，羊奶粉的市場(chǎng)份額達到200億元。”這是冷友斌對羊奶粉市場(chǎng)上的判斷，而在雷永軍看來(lái)，在資本不斷加碼投資羊奶產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，養羊企業(yè)必將得到快速發(fā)展，未來(lái)不排除有養羊企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。

　　伊利躋身全球10強

　　反擊光大證券“唱空”

　　盤(pán)點(diǎn)上半年乳業(yè)發(fā)生的事，就不得不提乳業(yè)龍頭伊利股份遭光大證券“唱空”一事。

　　6月3日，光大證券研究員邢庭志發(fā)布研報稱(chēng)，伊利股份未來(lái)5年將遭遇低溫奶、常溫酸奶和進(jìn)口奶的實(shí)質(zhì)性沖擊，因此給予伊利股份賣(mài)出評級，6個(gè)月的目標價(jià)為22.7元/股。

　　研報發(fā)布當日，伊利股份出現大跌，股價(jià)創(chuàng )下半年多來(lái)的新低，報收31.32元。公開(kāi)資料顯示，伊利股份總股本20.4億股，按照當日每股下跌2.63元計算，伊利股份市值蒸發(fā)了53.65億元。

　　此后，伊利與多家券商機構對此或回應或唱多。不過(guò)，最有力的回擊或許要數荷蘭銀行近日發(fā)布的最新的《2014年全球乳業(yè)20強報告》。根據該報告，伊利集團成為了目前唯一一家進(jìn)入全球10強的亞洲乳品企業(yè)，這也是中國乳制品企業(yè)有史以來(lái)最好的成績(jì)，也是亞洲乳企的最高排名。

　　荷蘭合作銀行分析師Tim Hunt認為，來(lái)自中國的領(lǐng)袖企業(yè)，第一次沖過(guò)10強這一臨界點(diǎn)，從全球乳業(yè)格局來(lái)看，這是亞洲乳業(yè)崛起的標志性事件。

　　對于伊利自身而言，這次在全球乳業(yè)排名中的“躍龍門(mén)”顯然還有另一重象征含義：在與奧運結緣整整10年之后，國際頂級盛會(huì )在品質(zhì)與品牌上留下的雙重財富，全面改善了伊利集團的DNA構成。從奶源建設到產(chǎn)品升級，從品控體系到創(chuàng )新研發(fā)，從全球化布局到本土化深耕，全球增速最快的市場(chǎng)需求，在奧運光環(huán)的鍛造下，轉化為足以在全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭中形成絕對優(yōu)勢的綜合實(shí)力，成為伊利集團進(jìn)入全球10強的“入場(chǎng)券”，幫助伊利在這場(chǎng)10強淘汰賽中勝出，第一次捧起了乳業(yè)的大力神杯。而這一時(shí)間，比伊利自己預計的，整整提前了兩年。