29日，曾于2013年5月終止審查的山東惠發(fā)食品股份有限公司(下稱(chēng)“惠發(fā)食品”)在證監會(huì )網(wǎng)站披露了招股書(shū)(申報稿)。這家“卷土重來(lái)”的國內速凍調理肉制品生產(chǎn)企業(yè)，擬在上海證券交易所上市，產(chǎn)品主要包括速凍丸類(lèi)制品、腸類(lèi)制品、油炸類(lèi)制品和串類(lèi)制品等?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，惠發(fā)食品報告期內凈利潤持續下滑、資產(chǎn)負債率逐年攀升，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)存在大幅下滑的風(fēng)險。此外，惠發(fā)食品曾陷“山寨新聞聯(lián)播”風(fēng)波和“弄虛作假”事件。

　　歸屬凈利潤持續下滑資產(chǎn)負債率逐年攀升

　　招股書(shū)顯示，惠發(fā)食品報告期內營(yíng)業(yè)收入未能持續增長(cháng)且有所波動(dòng)，營(yíng)業(yè)利潤和凈利潤則呈下滑態(tài)勢。在利潤明顯下滑的同時(shí)，惠發(fā)食品的資產(chǎn)負債率卻逐年攀升。其負債總額從2012年的43513.89萬(wàn)元猛增至2013年的62084.53萬(wàn)元，2014年又增至71760.42萬(wàn)元。2012年—2014年，公司(母公司口徑)資產(chǎn)負債率也逐年攀升，分別為66.39%、74.41%和74.63%。為了向銀行借款，惠發(fā)食品還將賬面原值5054.11萬(wàn)元的土地使用權及原值19460.80萬(wàn)元的房屋及建筑物等主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行了抵押。對此，惠發(fā)食品招股書(shū)解釋稱(chēng)，報告期內公司發(fā)展速度較快，資本性支出較大，資金需求量較多。

　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到，與國內速凍調理肉制品行業(yè)目前僅有的一家上市公司海欣食品(股票代碼：002702)相比，惠發(fā)食品的資產(chǎn)負債率偏高。據公開(kāi)資料，海欣食品2012年—2014年的負債總額分別為17726.71萬(wàn)元、18844.33萬(wàn)元和25644.85萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率分別僅為18.45%、19.12%和24.24%。對此，惠發(fā)食品也坦言，如果信貸緊縮，銀行不能及時(shí)審批發(fā)放貸款，公司將面臨較大的資金壓力，如果未來(lái)不能通過(guò)其它渠道獲得發(fā)展所需資金，公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展可能在一定程度上受到不利影響。

　　此外，惠發(fā)食品的毛利率也明顯低于海欣食品?；莅l(fā)食品2012年—2014年的毛利率分別為28.22%、25.90%和28.50%，均明顯低于海欣食品的34.99%、31.47%和30.62%。

　　值得投資者注意的是，惠發(fā)食品在招股書(shū)中重點(diǎn)揭示了“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)下滑的風(fēng)險”：報告期內受宏觀(guān)經(jīng)濟下行及費用上漲的影響，公司的營(yíng)業(yè)利潤、營(yíng)業(yè)利潤率、凈利潤、凈利潤率呈現下滑的趨勢。由于宏觀(guān)經(jīng)濟不景氣、行業(yè)競爭加劇、募投項目投產(chǎn)后固定資產(chǎn)折舊、費用增加等因素，不排除未來(lái)經(jīng)營(yíng)利潤、凈利潤繼續下降，甚至出現營(yíng)業(yè)利潤較上年下滑50%以上的可能。

　　報告期內是非多：從“山寨新聞聯(lián)播”到“弄虛作假”

　　2012年1月，央視原《新聞聯(lián)播》播音員邢質(zhì)斌為惠發(fā)食品錄制的一段高度模仿《新聞聯(lián)播》播報形式的視頻，在網(wǎng)上廣為流傳，讓不少網(wǎng)友感到震驚。

　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到，這段時(shí)長(cháng)5分13秒的視頻中，首先播放了《新聞聯(lián)播》常用的藍色地球的畫(huà)面及背景音樂(lè )，然后在推送了《惠發(fā)特別報道》的字幕后，一身紅衣的邢質(zhì)斌端坐在鏡頭前，用一貫嚴肅沉穩的語(yǔ)調開(kāi)始播報“新聞”：“觀(guān)眾朋友晚上好，今天是1月22號星期日農歷除夕，歡迎收看《惠發(fā)特別報道》，今天節目的主要內容有……”。“新聞”的主要內容包括惠發(fā)食品舉辦2012年新年年會(huì )、主持人邢質(zhì)斌正式簽約惠發(fā)食品形象代言人、惠發(fā)食品董事長(cháng)向全國消費者及經(jīng)銷(xiāo)商拜年等。記者注意到，視頻中一些廣告詞也完全模仿了新聞聯(lián)播用語(yǔ)，如“在副總陪同下”、“饒有興致”、“親切握手”、“祝賀演出成功并合影留念”等。

　　這段遭到網(wǎng)友吐槽的“《新聞聯(lián)播》”，引起了社會(huì )廣泛爭議。2012年2月3日下午，惠發(fā)食品公開(kāi)回應稱(chēng)，該視頻為內部視頻，并非廣告宣傳片。而這段惡搞《新聞聯(lián)播》的視頻也讓惠發(fā)食品賺足了“名聲”，陷入了輿論的漩渦。

　　無(wú)獨有偶，剛陷入“山寨新聞聯(lián)播”風(fēng)波不久的惠發(fā)食品，又發(fā)生了“弄虛作假”事件。據大眾報業(yè)集團旗下的財經(jīng)類(lèi)報紙《經(jīng)濟導報》2012年3月2日以《因弄虛作假被取消復審資格 18作假者被摘山東名牌》為題報道稱(chēng)，惠發(fā)食品等18家企業(yè)因“弄虛作假”于當年2月7日被山東省質(zhì)監部門(mén)取消了“山東名牌”的復審資格?！督?jīng)濟導報》援引山東省名牌戰略推進(jìn)委員會(huì )辦公室工作人員的話(huà)稱(chēng)，18家企業(yè)因“弄虛作假”被取消復審資格，是經(jīng)山東名牌評審委員會(huì )嚴格審查而產(chǎn)生的結果。

　　《經(jīng)濟參考報》記者將有關(guān)問(wèn)題整理成書(shū)面提綱電郵至惠發(fā)食品并試圖聯(lián)系其董秘采訪(fǎng)，但截至記者發(fā)稿時(shí)未有回復。針對惠發(fā)食品存在的問(wèn)題，本報將繼續予以關(guān)注。