基本信息：國泰國證食品飲料指數分級基金包括國泰食品份額(基礎份額)、食品A(穩健份額)和食品B(激進(jìn)份額)三個(gè)部分。食品A和食品B的份額數量始終保持1:1的比例不變。國泰食品B的初始杠桿為2倍，實(shí)際杠桿隨凈值漲跌反向變化。食品A在約定條件滿(mǎn)足的前提下每年可以獲得約定收益(一年期銀行定期存款利率(稅后)+4.0%，一年期銀行定期存款利率是指每個(gè)定期折算日中國人民銀行公布并執行的金融機構人民幣一年期定期存款基準利率為準，剩余風(fēng)險和收益由食品B獲取或承擔。從凈值表現來(lái)看，食品A適合風(fēng)險承受能力較低的投資者，但二級市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)可能較大，而食品B則適合于風(fēng)險承受能力較強的投資者。

　　基礎份額：產(chǎn)品設計順應主流，標的指數填補空白。國泰國證食品飲料分級在產(chǎn)品設計上順應了市場(chǎng)的主流趨勢。采用被動(dòng)指數化投資策略弱化人為因素，運作機制上采用永續型運作模式使得杠桿終身保有，開(kāi)放式應對日常流動(dòng)性需求，配對轉換機制抑制整體折溢價(jià)。標的指數選擇了消費大板塊中的食品飲料細分子行業(yè)，成為目前市場(chǎng)上獨一無(wú)二的具備食品飲料主題概念的被動(dòng)型杠桿型工具?；鹪谫M率設計上適當讓渡，管理費和托管費分別為每年1.00%和0.2%，最高認購費率為0.8%，處于市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品中下游水準。此外，產(chǎn)品不收取申購費也是一大亮點(diǎn)。從標的指數來(lái)看，食品主題緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)，國證食品指數與主流指數走勢分化，交投活躍，歷史業(yè)績(jì)良好，風(fēng)險調整后收益位居市場(chǎng)前列。作為行業(yè)主題指數，食品產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢明確，具備中長(cháng)期配置價(jià)值?；鸸芾砣藝┗鸸揪邆湄S富的同類(lèi)產(chǎn)品管理經(jīng)驗無(wú)疑也提升了產(chǎn)品整體吸引力。

　　國泰食品A：約定收益具備吸引力，利息周年兌現。國泰食品A的約定收益為一年期存款基準利率+4.0%，其當前實(shí)際約定收益為7%/年，在目前所有股票型分級基金中處于領(lǐng)先。向下到點(diǎn)折算條款提供了穩健份額本金安全保障。從長(cháng)期來(lái)看，分級基金穩健份額的定價(jià)往往跟隨長(cháng)久期的債券波動(dòng)，而短期來(lái)看在整體套利機制作用下，其折溢價(jià)幅度會(huì )受到活躍度相對較強的激進(jìn)份額影響，從而使得折溢價(jià)與長(cháng)久期債券價(jià)格有所偏離。從目前來(lái)看，約定收益類(lèi)似的同類(lèi)產(chǎn)品的穩健類(lèi)份額長(cháng)期來(lái)看多為溢價(jià)，考慮到國泰食品A的約定收益位于同類(lèi)產(chǎn)品前列，因此上市后溢價(jià)的可能性較高。

　　國泰食品B：向上到點(diǎn)折算較低，上市后或將小幅折價(jià)。國泰食品B份額在上市初期的實(shí)際杠桿在2倍左右，位于同類(lèi)產(chǎn)品的中上游水平，對其折溢價(jià)率和成交活躍度的影響中性偏利好。由于國泰食品A的約定收益較高使得其二級市場(chǎng)溢價(jià)概率較高，因而國泰食品B長(cháng)期來(lái)看折價(jià)的概率較大。不過(guò)由于國泰食品B的標的指數具備稀缺性，當市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)臨時(shí)，短期折溢價(jià)會(huì )受到市場(chǎng)情緒的影響，此時(shí)，稀缺性使得國泰食品B可能受到追捧，短期可能會(huì )呈現溢價(jià)狀態(tài)。

　　風(fēng)險提示：1)本產(chǎn)品屬于復制型指數基金，股票倉位高于主動(dòng)股票型產(chǎn)品，波動(dòng)性相對更大，尤其是激進(jìn)份額在杠桿作用下波動(dòng)更大，適合風(fēng)險承受能力高的投資者持有;2)兩類(lèi)子基金份額不可單獨申贖且無(wú)固定到期期限，穩健類(lèi)份額在二級市場(chǎng)賣(mài)出時(shí)會(huì )受折溢價(jià)率波動(dòng)的影響，本金兌現具有不確定性;3)行業(yè)分級基金跟蹤行業(yè)指數，行業(yè)易受到政策影響沖擊，較一般寬基指數波動(dòng)更大。